Предупреждение основателя Citrini об ИИ: Уолл-стрит шокирована распродажей

Lisa Ernst · 25.02.2026 · Искусственный интеллект · 9 мин

Глобальный кризис интеллекта и экономика завтрашнего дня

Я годами отслеживал рыночные сдвиги и технологические сбои, но немногие анализы поразили меня с такой же силой, как недавний отчет «Глобальный кризис интеллекта 2028 года». Это мысленный эксперимент, выдаваемый за будущую финансовую историю, рисующий мрачную картину потенциала ИИ изменить — и, возможно, разрушить — существующий экономический порядок. Хотя это и не предсказание, его сценарий заставляет критически пересмотреть предположения, лежащие в основе наших глобальных финансовых систем.

Прежде чем углубляться в детали, вот краткое изложение ключевых моментов отчета:

• Агенты ИИ: Автономные программные системы, которые повышают производительность, но вытесняют человеческий труд.
• Экономический кризис: Сценарий, при котором ВВП растет, но спрос резко падает из-за массового роста безработицы (уровень безработицы в США составит 10,2% к июню 2028 года).
• Влияние на рынок: Отчет вызвал миллиардные убытки на фондовом рынке США, особенно в секторах, подверженных риску со стороны программного обеспечения и автоматизации.
• Угроза ипотечного рынка: Потеря рабочих мест «белыми воротничками» подрывает американский ипотечный рынок объемом 13 триллионов долларов, что приводит к росту просрочек в технологических центрах.
• Снижение государственных доходов: Федеральные налоговые поступления падают, поскольку доля человеческого труда в ВВП резко сокращается.
• Предложения по политике: Рассмотрение «Закона о переходной экономике» или «Закона о совмежном процветании с ИИ» для поддержки уволенных работников.
• Дебаты: Критики утверждают, что экономика адаптивна, а сторонники подчеркивают необходимость упреждающих мер до начала негативных обратных циклов.

Источник: Эта поразительная иллюстрация предлагает визуальную метафору разрушения и потенциального неизвестного будущего, которое технология ИИ может принести мировой экономике и рыночным структурам.

Рост ИИ-агентов и «спираль вытеснения интеллекта»

Citrini Research опубликовала «Глобальный кризис интеллекта 2028 года» 22 февраля 2026 года. Этот отчет, оформленный как «макро-записка от CitriniResearch от июня 2028 года», описывает обостренный будущий сценарий, а не окончательный прогноз. Его центральная предпосылка вращается вокруг повсеместного внедрения ИИ-агентов, определяемых как автономные, основанные на программном обеспечении системы, способные самостоятельно планировать задачи, принимать решения и выполнять цифровые процессы без вмешательства человека, как подробно описано в «Глобальном кризисе интеллекта». Эти агенты работают непрерывно, не требуя льгот или взносов на социальное обеспечение, и масштабируются без ограничений.

В отчете подробно описывается, как эти ИИ-агенты резко повышают производительность и корпоративную прибыль, но одновременно вызывают коллапс спроса. Он предполагает, что уровень безработицы в США достигнет 10,2% к июню 2028 года. Это явление, получившее название «спираль вытеснения человеческого интеллекта», приводит к росту валового внутреннего продукта (ВВП) при одновременном резком падении спроса из-за потери рабочих мест. Белые воротнички, чья покупательная способность составляет основу американского ипотечного рынка объемом примерно в 13 триллионов долларов, сталкиваются со структурным ухудшением своего дохода и покупательной способности.

Прямые потребительские модели на основе ИИ могут подорвать традиционных посредников, снизить комиссии и в значительной степени игнорировать рекламу, поскольку ИИ-агенты самостоятельно сравнивают цены и ведут переговоры напрямую с поставщиками, как объясняется в «Глобальном кризисе интеллекта». Этот всплеск эффективности, хотя и выгоден для бизнеса, приводит к значительному сокращению рабочих мест, ослаблению спроса и оказывает давление на оценку и бизнес-модели в различных секторах.

Рыночные последствия и экономические повороты

Отчет Citrini вызвал многомиллиардные убытки на фондовых рынках США. Например, индекс Goldman Sachs «Программное обеспечение под угрозой» упал на шесть процентов за один день, что составило 33-процентное снижение с начала года. Поставщики программного обеспечения, платежные сервисы, службы доставки и туристические компании испытали особенно сильное давление. Отчет получил более 16 миллионов просмотров в X (ранее Twitter), что подчеркивает, как социальные сети теперь играют доминирующую роль в рыночной динамике. Один пост в блоге в данном случае уничтожил десятки миллиардов рыночной стоимости в различных отраслях. Индекс программного обеспечения США упал более чем на четыре процента в понедельник, потеряв почти четверть своей стоимости с начала года, поскольку инвесторы дистанцировались от компаний, подверженных риску со стороны технологий и автоматизации.

Источник: alamy.com

Современный финансовый небоскреб, подобный зданию Goldman Sachs, символизирует традиционные институты, глубоко укоренившиеся в рыночной динамике, которые теперь испытывают давление со стороны развивающихся нарративов ИИ.

Несмотря на то, что мировые фондовые рынки остаются вблизи рекордных максимумов, происходит значительный поворот. Капитал смещается от предприятий с высокой долей ИИ к оборонительным акциям или прибыльным сегментам цепочки поставок. Кристофер Форбс из CMC Markets называет производителей микросхем, центры обработки данных и энергетический сектор бенефициарами развития ИИ.

Ипотечный кризис и изменение экономических основ

«Спираль вытеснения интеллекта» имеет два основных финансовых ускорителя реального экономического спада: вытеснение рабочих мест и проблемы с ипотекой. Ипотечный рынок США стоимостью около 13 триллионов долларов основан на предположении, что заемщики сохраняют свой текущий уровень дохода в течение срока действия кредита. Кризис занятости «белых воротничков» напрямую ставит под угрозу это предположение из-за устойчивого изменения ожиданий относительно доходов. Первые признаки стресса появились в 2027 году: увеличение снятия средств с кредитных линий под залог недвижимости (HELOC) и счетов 401(k), наряду с ростом задолженности по кредитным картам, даже если платежи по ипотеке изначально оставались своевременными.

Коэффициент задолженности к доходу для этих домохозяйств удвоился по мере роста числа увольнений, заморозки найма и сокращения бонусов. Просрочки по ипотеке начали расти в районах с высокой концентрацией технологических и финансовых компаний, таких как Сан-Франциско, Сиэтл, Манхэттен и Остин, в то время как национальный средний показатель оставался в пределах исторических норм. Индекс стоимости жилья Zillow иллюстрирует это, показывая снижение на 11% в годовом исчислении в Сан-Франциско к июню 2028 года, на 9% в Сиэтле и на 8% в Остине. Fannie Mae также сообщила об увеличении просрочек на ранних стадиях в почтовых индексах с более чем 40% занятости в сфере технологий или финансов. Хотя опасения нарастают, отчет предупреждает, что полномасштабный ипотечный кризис еще не материализовался, а просрочки пока значительно ниже уровней 2008 года.

В отличие от кризиса 2008 года, который включал спекулятивные излишества и субстандартное кредитование, сценарий 2028 года описывает кредиты, которые были надежными при выдаче, но стали проблемными из-за фундаментального изменения экономического ландшафта. Проблема не в первоначальном качестве кредита, а в структурной эрозии доходов.

Источник: unknown

Индекс стоимости жилья Zillow показывает значительное снижение цен на жилье в городах с высокой концентрацией технологических компаний, таких как Сан-Франциско, в годовом исчислении, отражая ранние признаки стресса на ипотечном рынке.

Социально-экономическое воздействие и ответные меры политики

В отчете подчеркивается, что налоговая база федерального правительства, в значительной степени зависящая от налогообложения человеческого труда, столкнется со значительными трудностями. Федеральные доходы в первом квартале 2028 года были на 12% ниже прогнозов CBO, при этом доходы от подоходного налога с заработной платы сократились из-за меньшего количества занятых при прежнем уровне компенсации, а доходы от подоходного налога упали, поскольку заработанные доходы стали структурно ниже. Это происходит даже при росте производительности, когда прибыль направляется в капитал и вычислительные мощности, а не в труд. Доля труда в ВВП, которая снизилась с 64% в 1974 году до 56% в 2024 году, упала до 46% в течение четырех лет экспоненциального улучшения ИИ.

В ответ правительство рассматривает двухпартийные предложения, такие как «Закон о переходной экономике» для прямых денежных переводов уволенным работникам, финансируемый за счет дефицитных расходов и предлагаемого налога на вычислительную мощность для инференса ИИ. Альтернатива, «Закон о совместном процветании с ИИ», создаст публичную долю в доходах от самой инфраструктуры интеллекта, подобно суверенному фонду благосостояния или роялти за генеративный вывод ИИ, для финансирования трансфертов домохозяйствам. Однако частные лоббистские усилия заполнили каналы СМИ предупреждениями «скользкой дорожке» относительно таких мер.

Критика и альтернативные точки зрения

Критики утверждают, что отчет Citrini недооценивает адаптивность экономики, настаивая на том, чтобы к отчету относились серьезно, но не буквально. Эд Ярдени из Yardeni Research, например, считает, что ИИ повысит производительность труда, а не вытеснит его.

Однако авторы отчета, в том числе Алап Шах из Lotus, предполагают, что сценарий представляет собой «макро-записку от CitriniResearch от июня 2028 года», прочитанную в феврале 2026 года — это означает, что негативные обратные циклы еще не начались. Они советуют инвесторам оценить, насколько их портфели полагаются на предположения, которые вряд ли переживут следующее десятилетие.

Отчет также затрагивает контрастирующие взгляды относительно немедленных возможностей ИИ. Некоторые комментаторы предполагают, что текущие возможности программного обеспечения ИИ не соответствуют ажиотажу, и что операционные расходы на продукты, созданные ИИ, еще предстоит полностью понять по сравнению с разработкой до ИИ. Другие выражают опасения, что «Сан-Францисский консенсус» — идея о том, что люди станут ненужными к 2030 году — маловероятна из-за «неровностей» даже в сверхинтеллектуальных системах, что подразумевает, что сложное человеческое суждение и взаимодействие останутся решающими.

Экономический ландшафт также может стать разнообразнее, поскольку масштабирование станет менее важным для предоставления услуг, основанных на затратах на инференс. Это может usher в золотой век для малых и средних предприятий (МСП), потенциально ведущий к реструктуризации рабочих мест, а не к массовой безработице, и новому выбору талантов.

Заключение

Отчет «Глобальный кризис интеллекта 2028 года» рисует отрезвляющую, хотя и спекулятивную, картину будущего, движимого ИИ, где оспариваются основные предположения нашей нынешней экономической системы. Он описывает мир, где самый продуктивный товар создает меньше, а не больше рабочих мест, как подробно описано в «Глобальном кризисе интеллекта». Человеческий интеллект, исторически являвшийся дефицитным экономическим фактором, теперь может быть заменен быстро совершенствующимся машинным интеллектом в различных задачах. Это требует болезненной и беспорядочной переоценки финансовой системы, оптимизированной для другой эпохи.

❝ канарейка еще жива ❞

Citrini Research

Автор отчета

Отчет заключает, что «канарейка еще жива», указывая на то, что у общества еще есть время действовать упреждающе. Вопрос остается в том, сможет ли коллективная человеческая изобретательность использовать эту преобразующую технологию для решения проблем, которые она создает, а не просто подчиниться им.