Avertissement de l'IA du fondateur de Citrini : Wall Street choqué par la vente

Lisa Ernst · 25.02.2026 · Intelligence Artificielle · 9 min

La crise mondiale de l'intelligence et l'économie de demain

J'ai passé des années à suivre les évolutions du marché et les perturbations technologiques, mais peu d'analyses m'ont frappé avec la même force que le récent rapport « Crise mondiale de l'intelligence 2028 ». Il s'agit d'une expérience de pensée qui se fait passer pour une future histoire financière, dépeignant un sombre tableau du potentiel de l'IA à remodeler, et potentiellement à démanteler, l'ordre économique actuel. Bien que ce ne soit pas une prédiction, son scénario nous oblige à examiner de manière critique les hypothèses qui sous-tendent nos systèmes financiers mondiaux.

Avant de plonger dans les détails, voici un bref résumé des points clés du rapport :

• Agents d'IA : Systèmes logiciels autonomes qui augmentent la productivité mais déplacent la main-d'œuvre humaine.
• Crise économique : Un scénario où le PIB augmente, mais la demande s'effondre en raison du chômage de masse (chômage américain de 10,2 % d'ici juin 2028).
• Impact sur le marché : Le rapport a déclenché des milliards de pertes sur le marché boursier américain, en particulier dans les secteurs du logiciel et de l'automatisation.
• Menace sur le marché hypothécaire : Les pertes d'emplois de cols blancs sapent le marché hypothécaire américain de 13 000 milliards de dollars, entraînant une augmentation des retards de paiement dans les centres technologiques.
• Baisse des revenus du gouvernement : Les recettes fiscales fédérales diminuent à mesure que la part de la main-d'œuvre humaine dans le PIB diminue considérablement.
• Propositions de politique : Examen d'une « loi sur l'économie de transition » ou d'une « loi sur la prospérité partagée de l'IA » pour soutenir les travailleurs déplacés.
• Débat : Les critiques soutiennent que l'économie est adaptable, tandis que les partisans soulignent la nécessité de mesures proactives avant que des boucles de rétroaction négatives ne commencent.

Source: Cette illustration frappante offre une métaphore visuelle de la perturbation et de l'avenir potentiellement inconnu que la technologie de l'IA pourrait apporter aux économies mondiales et aux structures de marché.

La montée des agents d'IA et la « spirale du déplacement de l'intelligence »

Citrini Research a publié « La crise mondiale de l'intelligence 2028 » le 22 février 2026. Ce rapport, présenté comme un « mémo macro de CitriniResearch de juin 2028 », décrit un scénario futur intensifié plutôt qu'une prévision définitive. Sa prémisse centrale repose sur l'adoption généralisée des agents d'IA, définis comme des systèmes autonomes basés sur des logiciels capables de planifier des tâches indépendamment, de prendre des décisions et d'exécuter des processus numériques sans intervention humaine, comme détaillé dans « La crise mondiale de l'intelligence ». Ces agents fonctionnent en continu sans nécessiter d'avantages sociaux ou de cotisations de sécurité sociale et sont extensibles à l'infini.

Le rapport détaille comment ces agents d'IA augmentent considérablement la productivité et les profits des entreprises, tout en déclenchant simultanément un effondrement de la demande. Il envisage un taux de chômage aux États-Unis atteignant 10,2 % d'ici juin 2028. Ce phénomène, baptisé « spirale du déplacement de l'intelligence humaine », voit le produit intérieur brut (PIB) continuer de croître tandis que la demande s'effondre en raison des pertes d'emplois. Les travailleurs cols blancs, dont le pouvoir de gain forme la base du marché hypothécaire américain d'environ 13 000 milliards de dollars, sont confrontés à une dégradation structurelle de leur revenu et de leur capacité de dépense.

Les modèles d'IA directement destinés aux consommateurs pourraient perturber les intermédiaires traditionnels, réduire les frais et ignorer largement la publicité, car les agents d'IA comparent de manière autonome les prix et négocient directement avec les fournisseurs, comme expliqué dans « La crise mondiale de l'intelligence ». Cette augmentation de l'efficacité, bien que bénéfique pour les entreprises, entraîne un déplacement important d'emplois, affaiblit la demande et exerce une pression sur les valorisations et les modèles commerciaux dans divers secteurs.

Répercussions sur le marché et rotations économiques

Le rapport Citrini a provoqué des milliards de pertes sur les marchés boursiers américains. L'indice « Logiciels à risque » de Goldman Sachs, par exemple, a chuté de 6 % en une seule journée, marquant un déclin de 33 % depuis le début de l'année. Les fournisseurs de logiciels, les services de paiement, les services de livraison et les sociétés de voyage ont connu des pressions particulièrement sévères. Le rapport a été vu plus de 16 millions de fois sur X (anciennement Twitter), soulignant comment les médias sociaux jouent désormais un rôle dominant dans la dynamique du marché. Un seul article de blog, dans ce cas, a effacé des dizaines de milliards de valeur marchande dans toutes les industries. L'indice des logiciels américains a chuté de plus de 4 % un lundi, perdant près d'un quart de sa valeur depuis le début de l'année, les investisseurs se distanciant des entreprises technologiques et susceptibles d'être automatisées.

Source: alamy.com

Un gratte-ciel financier moderne, comme le bâtiment de Goldman Sachs, symbolise les institutions traditionnelles profondément ancrées dans la dynamique du marché, qui sont maintenant sous pression par les récits évolutifs de l'IA.

Malgré la persistance des marchés boursiers mondiaux à des niveaux records, une rotation significative est en cours. Le capital se détourne des entreprises à forte concentration d'IA au profit des actions défensives ou des segments rentables de la chaîne d'approvisionnement. Christopher Forbes de CMC Markets identifie les fabricants de puces, les centres de données et le secteur de l'énergie comme bénéficiaires du développement de l'IA.

La crise hypothécaire et les fondements économiques en mutation

La « spirale du déplacement de l'intelligence » a deux principaux accélérateurs financiers pour le déclin économique réel : le déplacement d'emplois et les problèmes hypothécaires. Le marché hypothécaire américain, d'une valeur d'environ 13 000 milliards de dollars, fonctionne sur l'hypothèse que les emprunteurs maintiennent leur niveau de revenu actuel pendant la durée du prêt. La crise de l'emploi des cols blancs menace directement cette hypothèse avec un changement durable des attentes de revenus. Les premiers signes de tension sont apparus en 2027, avec une augmentation des retraits des lignes de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) et des comptes 401(k), ainsi qu'une augmentation de la dette de carte de crédit, même si les paiements hypothécaires sont restés à jour initialement.

Les ratios dette/revenu de ces ménages ont doublé à mesure que les pertes d'emplois augmentaient, que les embauches étaient gelées et que les primes étaient réduites. Les retards de paiement hypothécaire ont commencé à augmenter dans les zones à forte concentration de technologie et de finance comme San Francisco, Seattle, Manhattan et Austin, tandis que la moyenne nationale restait dans les normes historiques. L'indice des valeurs immobilières Zillow illustre cela, montrant une baisse de 11 % d'une année sur l'autre à San Francisco d'ici juin 2028, 9 % à Seattle et 8 % à Austin. Fannie Mae a également signalé une augmentation des retards de paiement précoces dans les codes postaux avec plus de 40 % d'emplois dans la technologie ou la finance. Bien que les inquiétudes augmentent, le rapport met en garde contre le fait qu'une crise hypothécaire généralisée ne s'est pas encore matérialisée, les retards de paiement étant encore bien en deçà des niveaux de 2008.

Contrairement à la crise de 2008, qui impliquait des excès spéculatifs et des prêts subprime, le scénario de 2028 décrit des prêts qui étaient sains à l'origine mais qui sont devenus problématiques à mesure que le paysage économique changeait fondamentalement. Le problème n'est pas celui de la qualité initiale du crédit, mais de l'érosion structurelle des revenus.

Source: unknown

L'indice des valeurs immobilières Zillow montre des baisses significatives d'une année sur l'autre des prix de l'immobilier dans les villes à forte concentration technologique comme San Francisco, reflétant les premiers signes de tension sur le marché hypothécaire.

Impact socio-économique et réponses politiques

Le rapport souligne que la base de revenus du gouvernement fédéral, largement tributaire de la taxation du travail humain, sera confrontée à des défis importants. Les recettes fédérales au 1er trimestre 2028 étaient inférieures de 12 % aux projections de référence du CBO, les recettes de la taxe sur les salaires diminuant en raison d'un plus petit nombre de personnes employées à des niveaux de rémunération précédents et les recettes de l'impôt sur le revenu diminuant à mesure que les revenus gagnés deviennent structurellement plus bas. Cela se produit même alors que la productivité augmente, les profits allant vers le capital et la puissance de calcul plutôt que vers le travail. La part du travail dans le PIB, qui est passée de 64 % en 1974 à 56 % en 2024, a chuté à 46 % dans les quatre années suivant l'amélioration exponentielle de l'IA.

En réponse, le gouvernement envisage des propositions bipartites comme une « loi sur l'économie de transition » pour des transferts directs aux travailleurs déplacés, financés par des dépenses déficitaires et une proposition de taxe sur la puissance de calcul d'inférence de l'IA. Une alternative, la « loi sur la prospérité partagée de l'IA », créerait une créance publique sur les rendements de l'infrastructure d'intelligence elle-même, similaire à un fonds souverain ou une redevance sur la production générée par l'IA, finançant les transferts aux ménages. Cependant, des efforts de lobbying privés ont inondé les canaux médiatiques d'avertissements concernant une « pente glissante » associée à de telles mesures.

Critiques et perspectives alternatives

Les critiques soutiennent que le rapport Citrini sous-estime la capacité d'adaptation de l'économie, insistant pour que le rapport soit pris au sérieux mais pas littéralement. Ed Yardeni de Yardeni Research, par exemple, pense que l'IA améliorera la productivité des travailleurs plutôt que de la déplacer.

Cependant, les auteurs du rapport, dont Alap Shah de Lotus, suggèrent que le scénario représente un « mémo macro de CitriniResearch de juin 2028 », lu en février 2026 – ce qui signifie que les boucles de rétroaction négatives n'ont pas encore commencé. Ils conseillent aux investisseurs d'évaluer dans quelle mesure leurs portefeuilles reposent sur des hypothèses qui ne survivront probablement pas à la décennie à venir.

Le rapport aborde également des points de vue contrastés concernant les capacités immédiates de l'IA. Certains commentateurs suggèrent que les capacités actuelles d'ingénierie logicielle de l'IA ne correspondent pas au battage médiatique, et que les coûts d'exploitation des produits créés par l'IA ne sont pas encore pleinement compris par rapport au développement avant l'IA. D'autres expriment des inquiétudes quant au fait que le « Consensus de San Francisco » – l'idée que les humains seront obsolètes d'ici 2030 – est peu probable en raison des « bords irréguliers » même dans les systèmes superintelligents, impliquant que le jugement et l'interaction humains complexes resteront cruciaux.

Le paysage économique pourrait également se diversifier à mesure que la mise à l'échelle devient moins essentielle pour la fourniture de services basée sur les coûts d'inférence. Cela pourrait inaugurer un âge d'or pour les petites et moyennes entreprises (PME), entraînant potentiellement une restructuration des emplois plutôt qu'un chômage de masse, et une nouvelle sélection de talents.

Conclusion

Le rapport « La crise mondiale de l'intelligence 2028 » dépeint une image sombre, bien que spéculative, d'un avenir piloté par l'IA où les hypothèses fondamentales de notre système économique actuel sont remises en question. Il décrit un monde où le bien le plus productif crée moins, et non plus, d'emplois, comme expliqué dans « La crise mondiale de l'intelligence ». L'intelligence humaine, historiquement l'intrant économique rare, est désormais remplaçable par une intelligence machine en rapide amélioration dans diverses tâches. Cela force une réévaluation douloureuse et désordonnée d'un système financier optimisé pour une autre époque.

❝ le canari est toujours vivant ❞

Citrini Research

Auteur du rapport

Le rapport conclut que « le canari est toujours vivant », indiquant que la société a encore le temps d'agir de manière proactive. La question demeure de savoir si l'ingéniosité humaine collective peut exploiter cette technologie transformative pour résoudre les problèmes qu'elle crée, plutôt que de simplement s'y soumettre.